【2021 美股期權投資】“以時間換取空間”,穩定月入一萬美元的期權實戰策略

以大博小,以時間換取空間

從2020年9月至今,這個期權策略已經連續給我帶來每個月大概一萬美元的盈利,我開始的本金是30萬美元,其中大概一半持有正股,一半是現金。簡單的說,就是每個星期賣出2-3個行權日期在4-8個星期後的看跌期權,策略的核心思想是就是賣出盡可能高但又盡可能不被行權的看跌期權,隨著時間的流逝,期權的時間價值將逐漸為零,最終拿到權利金。這是一個以大博小,以時間換取盈利空間的策略。

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對於做過期權的朋友來說,這個期權策略一點也不稀奇,就是最稀鬆平常的裸賣看跌期權(Naked Put Selling)策略,也稱為備兌開倉。

我們來看一下下面的一張特斯拉TSLA期權:

每筆期權交易的保證金

這是12月21日的一張看跌期權,行權價500,行權日期為一個月後的1月22日,權利金是1450美元,需要增加的保證金是7700元。換句話說,在這一個月中,我需要抵押7700元直到行權日,如果特斯拉的股價在1月22日前沒有跌破500元,我就能拿到1450元的權利金,因此這一個月的回報是1450/7700=18.8%。

粗略算一下,每個月有1萬到手的盈利,一年下來就是12萬,對於30萬的本金來說就是40%的年化回報了。不要忘了,30萬本金裡有一半是正股,如果這些正股表現好的話整體的表現就會更好。而且每個月的現金進賬也為後面的操作提供了更多的資金支持。

當然,對於現在的大牛市,4倍乃至10倍收益都不罕見,但我的目標是做時間的朋友,尋找一個能穩定盈利,能穿越牛熊的策略,而不是賺一筆就走。

當然也會有朋友問為什麼不直接買正股呢?那樣不是賺得更多?的確,如果直接買入特斯拉得正股,盈利會是這個期權策略的2倍以上。但是,回到原來的起點,誰也沒有預料到特斯拉能在短短的3個星期裡暴漲30%啊,即使是現在,我仍然認為特斯拉現在的股權太過偏離價值了, 12月24日特斯拉的股價是670多,特斯拉一家汽車廠家的市值是其他前十名的廠家的總和,總有回歸的一天,因此一直不敢大力追進,用這個策略來薅羊毛也正好可以安慰一下我踏空特斯拉的心靈。

應用這個策略持倉的畫風是這樣的:

持倉的畫風

應用這個策略盈虧的畫風是這樣的:

盈利圖的畫風

策略說起來很簡單,但是魔鬼都在細節中,以下是一些關鍵的細節:

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1)最重要的是選擇正股

正如有些心靈雞湯所說:選擇比努力重要。正股的選擇正是這個策略能否長久成功的一個最根基的要素。

不是所有的股票都適合做期權交易,首先需要選擇交易量大的股票,比如特斯拉、英偉達、微軟、臉書等,這樣你想買的時候能買得到,想賣能賣出去。

更重要的是你對這個正股了解有多少?或者說你對這個股票有信仰嗎?你對這個問題的回答很關鍵,因為這關係到股市真的跌下來你是否能保持冷靜和平和的心態,如果你對這個股票有很深入的了解,沒有堅定的信念的話,很有可能當價格跌下來,尤其是跌破行權價的時候,你的心態是慌亂的,或者患得患失,或者猶豫寡斷。開始的時候我也經歷過這樣的時刻。當人處於這樣的心理狀態的時候,昏招就容易出來,虧錢就是大概率的事件了。

很多教學視頻或者教程說在跌破行權價的情況下,也可以用Rollover的操作來將這個損失暫時延緩到下一個購買的行權期,但是這時候你的帳面已經是虧損了,rollover到下一個行權期損失的是你這次行權期的時間成本還有帳面虧損,我的看法是輸了就要認賭服輸,這種情況下我會再賣出一個比原來行權價高的期權以期獲得高一些的勝率,雖然權利金少一些,但是這時候我的目標就只是保本,或者減少損失。

這個策略裡我選擇了特斯拉、英偉達和微軟作為我的正股。我對這三隻股票都有堅定長期看漲的信念。

有經驗的朋友或許還會說,如果股價趨勢有逆轉呢?這個策略不就玩不下去了嗎?我的看法是如果股票的基本面有重大變化,比如埃隆馬斯克乘火箭去火星不回來了,那麼特斯拉的基本面就改變了,這個時候我就可能轉到其他股票上做這個操作’。蘋果、臉書、Paypal是我這個策略的備選正股。

2)行權價要低!行權價要低!行權價要低!

我們都知道,賣出看跌期權的時候,行權價越高,權利金越高,收益也就越多。如果提高一下行權價,很容易的這個策略的盈利可能是每月2萬或者3萬元。比如下圖的期權鏈中顯示,如果選擇的行權價是$470的話,權利金是7.31,但是將行權價提高到$525的話,權利金就翻了一倍到14.09。在我寫這個文章的這個時間點上(12月18日),特斯拉的股價是$650。我持倉的特斯拉期權行權價幾乎都在價格折讓25%以下(也就是510),很大概率上在1個月內應該是不會下跌25%到$510以下的,為什麼我還是時刻提醒自己要盡量壓低行權價呢?

特斯拉期權鏈

因為我給自己定下的目標是建立一個能長期盈利,能穿越牛熊的投資策略,預留盡可能大的安全邊際才能在長久地生存,才能一直保持良好的心態,才能一直睡好覺,才能不影響正常的生活和本職工作。直白地說就是心不要太貪

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不追求盈利最大化我覺得是這個策略最難的一部分。

我也會使用一些技術分析來估計一下某個時間段的支撐價格,比如通過看籌碼分佈,或者K線圖等。比如下圖的英偉達的籌碼分佈,我們大致可以看到支撐價位大概在500左右,於是我賣出期權的行權價就是在這個價格低一些的位置。沒有哪種技術分析能絕對靠譜的,分析一下稍微增加一下勝率也好。

英偉達的籌碼分佈圖

3)時刻注意風險控制

其實這也是我自己踩過的一個坑。在9月份的時候,特斯拉的股價曾經在9月9日單日大跌21%,那個時候我的特斯拉持倉太重,本來盈利的賬戶一下子浮虧12%,我的賬戶風險度到了97%,幾乎要被強行平倉,我被迫從其他賬戶上賣出股票然後入金來增加保證金,那天操作的時候我的臉都綠了手都抖了。經此一役,我就特別在意盡可能壓低行權價,控制好倉位,時刻留意風險度的變化。

老虎證券提供風控狀態的實時監控錶盤。但是我花了很長時間的研究還是沒有搞懂他們是怎麼計算保證金的,為此我也打了兩三次客服電話,得到的標準答案是這是系統計算出來的,還是得不到一個所以然。大概地計算,保證金是行權價乘以100再乘以1/3左右,隱含波動率越高,行權日期越長,保證金越大。

隔夜風險度和日內風險度我大致保持在80%以下,視乎市場情況而有調整。

4)賣出的時機選擇和行權期

最好的賣出時機就是股票大跌的時候,這時候隱含波動率(Implied Volatility)會陡然增加,這時候賣出同樣的行權價的期權,權利金會高出很多。我的操作就是平時賣出比較遠行權期(4-8週)的期權,這樣能吃到比較多期權的時間價值;遇到大跌就賣出比較近(1到4週)的期權,因為大跌時候風險也會提高,長一些時間的趨勢看不清了。

期權賣出以後,如果股價還下跌,期權的盈利會快速變負的,如果你是想清楚以后買的,這時候就不必太在意暫時的浮虧,隨著時間的推移,數字會慢慢變正然後越來越大的。

鐵律

我人在新加坡,因為時差關係,10點半開盤的美股股市我最多會看到12:30,之後一定上床睡覺,絕不過夜盯盤,絕不不影響作息和工作生活是我的鐵律。

如果因此錯過了一波趨勢怎麼辦?

那就讓它去吧,誰又能把錢都賺完了呢?

免責聲明

最後給各位看官一個鄭重的友情提醒,如果你是期權小白的話,請先學習期權相關的知識,沒有相應的知識而貿然操作的話,你虧損的可能性接近於100%。

老虎社區提供了一整套從入門到精通的期權學習視頻(點擊“期權課程”的鏈接)老虎教程。油管或者B站上也有很多學習的視頻,筆者首推美投君的期權學習視頻,堪稱經典中的經典,搜索“美投講美股”即可。學習了視頻,有個概念以後再上手操作一下,記得開始倉位要輕就好。

我只是分享我的經驗和操作,誰也不能保證我說的方法一定正確,萬一虧了不要來找我哦,呵呵。

原文節錄

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這裡要介紹一個能運用期權後,大概率有穩定現金流的方式-傳說中的『SELL PUT』!

其實很多人都覺得sell put風險無限,收益有限。

但其實用得好的話,可以讓我們有相對穩定但不一定高額的收益

那為什麼我會說這方法可以製造穩定的現金流甚至有40%以上的年化收益?讓我們一步一步看下去

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但在介紹前有幾個先決條件:

1.選擇一家你覺得可以價值投資的好公司,並看好接下來至少半年至一年

2.為這家公司訂製一個可以買入心理價位

3.當公司到這個心理價位時,有足夠的現金購入100股這家公司的股票

4.耐心(這很重要!!!)

好假設我們以上條件都有了,我們來看下圖。

首先我們來選一個公司。哎呀!發現好公司!老虎證卷!不止是卷商還上市!有前途!就覺得是你了! 

好假設我接下來看好的股票是$老虎证券(TIGR)$ ,我覺得他接下來一定是一隻獨秀,穩如泰山的股票。

多麼優秀的一家公司啊~~~

那選了好公司後,我們看看公司的價格~

截圖時間-2月23日

截止2月23日收盤,老虎證卷的收盤價是27.98美金。我覺得這價格我可以接受,但我更希望在25美金的時候開倉買入。

好!你們接下來我可能有幾種可能:

第一種可能性:

等待股價跌至25美金再購入。可能2天后等到了,這時掛的單成功購入100股,花費2500美金。訂單成交~接下來看股價走勢。漲的話吃肉跌的話被套

第二種可能性:

股價完全跌不到25美金,直接起飛。我欲哭無淚來不及加倉。此時,2500美金還在我的口袋裡

大部分新手投資者用這樣的形式去等加倉股票。那有沒有其他的可能性?當然有!

且聽我娓娓道來~~~ 

這時我們可以打開TIGR的期權鏈

截圖時間-2月23日

我們目光放遠!直接看2021年12月17日到期的TIGRPUT,價格為10.57。我直接賣掉這張PUT!

*小科普時間:簡單來說,如果賣put代表我們跟中介『借了』一份PUT的期權合約,然後直接把這份合約『賣掉套現』。合約到期之際要『還』一份PUT的合約給中介。但如果此期權合約是『價外期權』則這份合約無效;『不用』還給中介,它會自動作廢。但如果是『價內期權』則必須行權,我們可以選擇『買回一張PUT的合約』還給中介或者以當初選的行權價『買回100股』。

好那如果賣掉了PUT了之後我會得到1057美金的權利金,然後我就有第3以及第4種情況可以選擇了。

第三種可能性

2021年12月17日到了,股價在25美金之上,代表我這份SELL PUT的合約是『價外期權』。合約作廢,我不用還這份合約給中介也不用行權啦~此時之前的1057美金權利金全歸為我所有。此時我原本準備購買TIGR的2500美金原封不動,我還得到了1057美金的權利金!

1057/2500*100=42.3

沒錯!這樣的話我今年的總回報率就是42.3%

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第四種可能性

2021年12月17日到了,股價在25美金之下,代表我這份SELL PUT的合約是『價內期權』。合約生效,我選擇行權並以每股25美金的價格買入100股。但此時之前的1057美金權利金仍然全歸為我所有。發現這個神奇的東西了嗎?

我可以以我目標的價格買入我覺得好的公司之外,還有額外1057美金!

當然,我們也要計算其虧損。假設股價跌到10塊好了,那我們就等於用25美金買10美金的股票。我們來算算會損失多少

[(行權價*100)-(當時股價*100)]=虧損

[(25*100)-(10*100)]=1500

如果但看股價上的價差的話,我們損失了1500美金;但別忘了,我們之前得到了1057美金的權利金。我們接下來要拿虧損減去權利金。

虧損-權利金=最終虧損

1500-1057=443

我虧損了443美金。但如果拿一開始我們的本金2500來算的話,

(443/2500)*100=17%

若股價跌至10美金的話當下我是虧損是17%。

但現在我們假設12月17日TIGR的股價是15美金

[(25*100)-(15*100)]=1000

1000-1057=-57

發現了嗎?只要當時股價在15美金之上,我就依舊是一個盈利的情況!

那我們來總結一下這樣做的利益

1.穩定的現金流

如果2月23日做這個操作,那成功的話會有一年42%的收益。42%…我是覺得不低了

2.成功的概率大

為何會說成功的概率大?很簡單我們思考下。股市的走勢有哪幾種?

  • 漲、跌、橫盤

沒錯就只是這3種,但在sell put的時候,只要股價是呈現『漲、橫盤』的時候,都是我們獲利的時候。3分之2的機會啊!

3.能買到心儀的股票

股價到自己的心理價位加倉,很棒啊。那如果起了,也不會後悔當初沒有購入。

當然,有利就有弊。接下來我們看看弊的部分。

1.如果股價跌得越低,我們的虧損就越大。如上圖的例子,當股價跌破14美金,我們就會開始虧損。

但別忘了,我們開頭的第一句話是什麼?

1.選擇一家你覺得可以價值投資的好公司,並看好接下來至少半年至一年。

如果股價真的跌破15元了,那就真代表我們看公司的眼光不好了,這時候我們要檢討我們選股的能力。

2.收益以及虧損比例不成正比。

若我們選的公司運營不善,股價跌至1美金甚至0.01美金,那我們的虧損一定是會大於收益的。比較SELL PUT是一件收益有限,風險無限的事情。(因此若新手沒有購入正股的打算,且賬戶保證金不足,隨時會爆倉)

3.無法一夜暴富

如果你是想要天天200%回報率的那可能這方式不適合你,因為當做這筆交易的時候,我們就已經了解了我們的收益上限。

4.無聊

啊就…真的很無聊啊哈哈哈。在一整年裡面完全不能去碰這筆錢也不能進行騷操作,日子無趣啊哈哈哈

4.年化收益不一定

我舉的例子是TIGR,是個隱含波動率相對來說非常高的股票了。如果大家的心儀股票是類似$苹果(AAPL)$ ,$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ ,$特斯拉(TSLA)$ ,$Unity Software Inc.(U)$ 這類型波動率不大的股票的話,那一年的收益可能只有10%-20%左右。畢竟期權的計算公式還包括了時間價值、內在價值、外在價值、隱含波動率等一系列的複雜東西。

好以上就是今天分享的東西!希望對各位能有所幫助!一起聯合起來打倒比我們更韭菜的韭菜!做個韭菜之王!

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